摘要：2020年以來，我國5G商用進(jìn)程不斷提速，濾波器作為射頻前端的核心器件，市場(chǎng)需求激增。從產(chǎn)業(yè)鏈的情況來看，濾波器上游市場(chǎng)集中度較低，議價(jià)能力較弱；下游市場(chǎng)巨大，通信設(shè)備運(yùn)營商資本支出增加，帶動(dòng)濾波器市場(chǎng)需求上漲。

在5G商用進(jìn)程不斷提速的背景下，濾波器作為射頻前端的核心器件，市場(chǎng)需求激增。本文從濾波器的供應(yīng)鏈出發(fā)，分析上游原材料供應(yīng)格局和下游市場(chǎng)空間，進(jìn)而分析濾波器行業(yè)的整體盈利空間和未來發(fā)展前景。

上游行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭充分

傳統(tǒng)金屬腔體濾波器的上游行業(yè)主要為射頻金屬元器件和結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商。上游行業(yè)技術(shù)門檻較低，市場(chǎng)較為分散，競(jìng)爭相對(duì)較為充分，議價(jià)能力較弱。

進(jìn)入5G時(shí)代以后，5G基站對(duì)器件的小型化及輕量化越來越重視，陶瓷介質(zhì)濾波器在滿足性能的前提條件下，憑借輕量化、抗溫漂性能好以及小型化優(yōu)勢(shì)成為主設(shè)備商主要選擇方案之一，這也帶動(dòng)濾波器上游行業(yè)由傳統(tǒng)金屬元器件制造轉(zhuǎn)向陶瓷粉體制造。

陶瓷粉體配方對(duì)濾波器的關(guān)鍵性能參數(shù)（如介電常數(shù)、品質(zhì)因數(shù)）有重要影響，因此是否擁有自有成熟的陶瓷粉體配方成為評(píng)價(jià)濾波器廠商市場(chǎng)競(jìng)爭力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。如果自有配方，化工原材料可以自行選購，成本較低，如果無配方，需要從日韓采購配方粉，成本相對(duì)較高。

2000年之前，微波陶瓷的核心技術(shù)主要集中在日本和美國手中，經(jīng)過多年的技術(shù)攻關(guān)，目前國內(nèi)廠商已經(jīng)掌握了陶瓷粉體的生產(chǎn)工藝（如燦勤科技、東山精密、世嘉科技等），但尚屬于起步階段。

表1 濾波器上游原材料及結(jié)構(gòu)件的供應(yīng)商

（資料來源：五度易鏈行業(yè)研究中心整理）

下游行業(yè)集中度較高，三巨頭各領(lǐng)風(fēng)騷

濾波器行業(yè)的下游主要是通信設(shè)備集成商，產(chǎn)品由主設(shè)備商建設(shè)完成后，交付給通信設(shè)備運(yùn)營商。華為、中興、愛立信（瑞典）、諾基亞（芬蘭）和三星（韓國）作為全球主要的設(shè)備集成商，在5G基站商用合同的競(jìng)爭中，遙遙領(lǐng)先于其他對(duì)手。其中，三星和中興的競(jìng)爭競(jìng)爭實(shí)力稍弱，華為、愛立信和諾基亞三家巨頭企業(yè)在市場(chǎng)中實(shí)力超群，屬于第一梯隊(duì)。

根據(jù)華為、愛立信和諾基亞公布的數(shù)據(jù)來看，截至2020年8月，愛立信簽訂的5G商用合同達(dá)到了100份，諾基亞68份，雖然5G技術(shù)遙遙領(lǐng)先，但由于美國牽頭的西方國家對(duì)華為的不公正打壓，使華為在國際市場(chǎng)上步履維艱，目前華為簽訂的5G商用合同數(shù)量為91份。

表2 濾波器下游設(shè)備商的發(fā)貨情況

（資料來源：五度易鏈行業(yè)研究中心整理）

從國內(nèi)三大運(yùn)營商的5G基站建設(shè)計(jì)劃來看，2019年中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通分別建設(shè)完成6.8萬個(gè)、3.5萬個(gè)、3.3萬個(gè)5G基站，2020年計(jì)劃新建5G基站的數(shù)量達(dá)到64萬個(gè)。據(jù)預(yù)測(cè)，在5G商用的背景下，我國5G基站的總量將突破540萬個(gè)。下游市場(chǎng)的快速增長為濾波器行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊空間。

圖1 我國5G基站計(jì)劃建設(shè)總量

（資料來源：五度易鏈行業(yè)研究中心整理）

濾波器市場(chǎng)空間廣闊，未來發(fā)展前景可期

從濾波器市場(chǎng)的上游來看，傳統(tǒng)金屬腔體濾波器的供應(yīng)商較為分散，市場(chǎng)競(jìng)爭充分，議價(jià)能力較弱，新型的陶瓷介質(zhì)濾波器陶瓷粉體的加工制造有一定的技術(shù)門檻，但目前國內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，未來陶瓷粉體的加工成本有望進(jìn)一步下降。

從濾波器市場(chǎng)的下游來看，當(dāng)前5G商用進(jìn)程加快，下游通訊設(shè)備集成商和運(yùn)營商紛紛加大資本投入，加速推進(jìn)5G基站的建設(shè)，行業(yè)市場(chǎng)空間較大，為濾波器的發(fā)展提供了廣闊空間。雖然華為、愛立信和諾基亞基本主導(dǎo)了5G基站設(shè)備的建設(shè)，但陶瓷介質(zhì)濾波器市場(chǎng)供應(yīng)較少，下游設(shè)備商的議價(jià)能力整體較弱。

整體來看，5G時(shí)代的到來，帶動(dòng)濾波器行業(yè)由金屬腔體轉(zhuǎn)向了陶瓷介質(zhì)，行業(yè)上下游議價(jià)能力均較弱，使得陶瓷介質(zhì)濾波器的整體附加值較高，盈利空間較大。未來隨著陶瓷介質(zhì)濾波器技術(shù)的進(jìn)步，生產(chǎn)成本有望逐漸降低，進(jìn)一步拓展行業(yè)盈利空間。

結(jié)語

濾波器是基站射頻前端的核心器件。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，濾波器上游供應(yīng)商市場(chǎng)集中度較低，陶瓷粉體的生產(chǎn)雖然有一定的技術(shù)門檻，但國內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，隨著技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)成本有望降低；在我國加速推動(dòng)“新基建”建設(shè)，5G商用不斷加快的背景下，下游濾波器的市場(chǎng)需求激增。因而，濾波器行業(yè)整體附加值較高，利潤空間較大，在下游市場(chǎng)的帶動(dòng)下，行業(yè)未來發(fā)展前景可期。