第二季度虧損16.54億美元，至2025年底將裁掉15%以上員工，第四季度初暫停派發(fā)股息……英特爾8月1日公布的第二季度財(cái)報(bào)，伴隨著一系列削減開支的計(jì)劃，引發(fā)了股市的強(qiáng)烈反應(yīng)，一夜之間市值蒸發(fā)323億美元。疊加8月5日美股遭遇“黑色星期一”，英特爾市值進(jìn)一步下滑，相較8月1日已跌去396億美元(至當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日)。

　　不過，如此“慘淡”的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，依然沒有阻撓英特爾“四年五個(gè)制程節(jié)點(diǎn)”計(jì)劃的推進(jìn)。8月7日，英特爾宣布，基于Intel 18A(英特爾的1.8nm)制程節(jié)點(diǎn)的AI PC處理器Panther Lake和服務(wù)器處理器Clearwater Forest，實(shí)現(xiàn)了樣片出廠、上電運(yùn)行，并順利啟動(dòng)操作系統(tǒng)。

　　技術(shù)進(jìn)展與財(cái)報(bào)表現(xiàn)的反差，不禁令人好奇：在競爭對(duì)手英偉達(dá)、AMD突飛猛進(jìn)的同時(shí)，英特爾為何陷入虧損，又將如何應(yīng)對(duì)盈利能力這場“生死攸關(guān)”的考驗(yàn)?

　　未能盡享AI紅利 代工業(yè)務(wù)一直在虧

　　乍一看財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，英特爾第二季度的營收似乎沒有什么起伏，相比去年同期下降1%，較上一季度上升約0.8%。三大業(yè)務(wù)板塊CCG(客戶端計(jì)算)、DCAI(數(shù)據(jù)中心與人工智能)、NEX(網(wǎng)絡(luò)與邊緣)，以及單獨(dú)核算的代工業(yè)務(wù)在同比、環(huán)比維度也沒有太大變化。

　　但若將這樣“穩(wěn)定”的營收表現(xiàn)，放在AI增長的大潮中，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題：在競爭對(duì)手們乘著AI東風(fēng)飄搖而上的同時(shí)，英特爾似乎沒有在AI時(shí)代占據(jù)有利地位。

　　目前，大模型主要部署在數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器集群，但英特爾的數(shù)據(jù)中心與AI業(yè)務(wù)在今年上半年并無起色。在第一季度，英特爾數(shù)據(jù)中心與AI業(yè)務(wù)營收30億美元，同比下降8%，第二季度與上一季度持平，但運(yùn)營收入從5億美元下降至3億美元，說明該部門的盈利能力進(jìn)一步下降。

　　而在同一時(shí)期，英特爾的競爭對(duì)手正在享受AI帶來的爆發(fā)式營收增長。英偉達(dá)在5月公布了2025財(cái)年第一財(cái)季報(bào)，數(shù)據(jù)中心營收226億美元，同比增長427%，環(huán)比增長23%。AMD第二季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收28.34億美元，同比增長115%，環(huán)比增長21%。

　　相較而言，英偉達(dá)和AMD的優(yōu)勢(shì)有兩點(diǎn)，一是在通用GPU領(lǐng)域長期保持Top2地位，趕上了大模型部署帶動(dòng)服務(wù)器GPU一躍而起的風(fēng)口。二是作為Fabless，只需要進(jìn)行單線研究，專注于芯片產(chǎn)品本身，無需攻克制程工藝，能夠保持相對(duì)快速的新品上市速度。在臺(tái)北電腦展期間，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛、AMD董事長兼首席執(zhí)行官蘇姿豐均宣布，將打破“兩年一迭代”的慣例，保持“年更”的芯片迭代速度。

　　在主要業(yè)務(wù)的營收不怎么漲的同時(shí)，英特爾還面臨兩個(gè)挑戰(zhàn)：一是代工業(yè)務(wù)的運(yùn)營虧損有所擴(kuò)大，二是英特爾的各項(xiàng)支出有所增長。

　　其實(shí)，英特爾的代工業(yè)務(wù)已經(jīng)虧損了1年，今年第二季度虧損28億美元。英特爾CFO戴維·津斯納 (David Zinsner)歸納了兩個(gè)原因，一是英特爾超過85% 的晶圓仍采用引入EUV光刻機(jī)之前的節(jié)點(diǎn)，導(dǎo)致成本結(jié)構(gòu)缺乏競爭力。二是英特爾正在加速推動(dòng)Intel 4和Intel 3制程的晶圓從俄勒岡州工廠轉(zhuǎn)向愛爾蘭工廠生產(chǎn)，這會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)晶圓的制造成本更高，另外愛爾蘭工廠的擴(kuò)建也會(huì)影響代工業(yè)務(wù)的盈利能力。

位于愛爾蘭的英特爾Fab34(圖源：英特爾)

　　與此同時(shí)，英特爾的銷售成本和運(yùn)營費(fèi)用也在增加，據(jù)記者計(jì)算，相比第一季度，英特銷售成本增加7.79億美元，運(yùn)營費(fèi)用增加了2.25億美元，僅這兩項(xiàng)就增加了10億美元的支出。

　　此外，英特爾為搶占AI PC市場，加快了Core Ultra AI CPU的生產(chǎn)，影響了毛利率的表現(xiàn)。地緣政治也對(duì)英特爾CCG和子公司Mobileye的業(yè)務(wù)開展造成不利影響。

　　降低三種成本 押寶1.8nm AI PC芯片

　　面對(duì)盈利能力這場“生死攸關(guān)”的考驗(yàn)，英特爾一方面推出了降低成本的計(jì)劃，另一方面則寄希望于Panther Lake等AI PC新品帶動(dòng)毛利率提升，改善盈利表現(xiàn)。

　　總體來看，英特爾將降低三種成本。

　　首先是運(yùn)營費(fèi)用。英特爾將從今年下半年開始，削減支出和裁員，預(yù)計(jì)至2025年底將裁員15%以上。基于這一計(jì)劃，英特爾能夠?qū)?024年運(yùn)營費(fèi)用降至200億美元，2025年運(yùn)營費(fèi)用控制在175億美元，并在2026年推動(dòng)運(yùn)營費(fèi)用進(jìn)一步下降。

　　經(jīng)記者測算，英特爾要達(dá)成2024年的降本目標(biāo)，則下半年運(yùn)營費(fèi)用需削減40%以上。2024年上半年，英特爾運(yùn)營費(fèi)用為127.97億美元，較去年同期增長約15%。若將全年運(yùn)營費(fèi)用降至200億美元，則英特爾下半年的運(yùn)營費(fèi)用要控制在72億美元以內(nèi)，較上半年削減43.7%。

　　二是資本支出。英特爾預(yù)計(jì)2024年的總資本支出在250億美元至270億美元之間，比計(jì)劃減少20%以上。至2025年，總資本支出將進(jìn)一步降低至200億美元至230億美元區(qū)間。

　　三是銷售成本，英特爾計(jì)劃在2025年節(jié)省約10億美元的非可變銷售成本。

　　若以上成本按計(jì)劃削減，則2025年，英特爾能夠省出100億美元。

　　在降本的同時(shí)，英特爾繼續(xù)押寶AI PC芯片，尤其對(duì)于18A制程的Panther Lake寄予厚望。

　　不得不說，雖然英特爾的代工業(yè)務(wù)一直在虧，但2021年提出的“四年五個(gè)制程節(jié)點(diǎn)”卻保持了計(jì)劃內(nèi)的推進(jìn)節(jié)奏。目前Intel 7、Intel 4、Intel 3制程產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)，Intel 20A將在下個(gè)季度做好生產(chǎn)準(zhǔn)備。而8月7日宣布點(diǎn)亮的Intel 18A，集成了英特爾的RibbonFET全環(huán)繞柵極晶體管、PowerVia背面供電和Foveros Direct 3D先進(jìn)封裝技術(shù)，有望推動(dòng)Panther Lake在每瓦性能、晶體管密度和單元利用率方面的提升。

Intel 18A工藝晶圓(圖源：英特爾)

　　而2025年，也是業(yè)界預(yù)期的“PC換機(jī)潮”。筆記本電腦換機(jī)周期約為3—5年，業(yè)界預(yù)計(jì)在新冠疫情期間購買PC的消費(fèi)者將從2025年起陸續(xù)換機(jī)，加上微軟宣布2025年10月停止支援Windows10，以及AI PC產(chǎn)品開始上市，將拉動(dòng)PC市場的需求向好。

　　戴維·津斯納預(yù)計(jì)，隨著AI PC 的發(fā)展勢(shì)頭拉動(dòng)Panther Lake 需求、英特爾運(yùn)營模式的改進(jìn)，以及成本的節(jié)約，英特爾有望在2030年以前達(dá)到60%的毛利率(本季度為38.7%)和40%的營業(yè)利潤率。

　　作為全球唯二還在先進(jìn)制程“牌桌”上的IDM(另一家是三星電子)，英特爾在研發(fā)階段需面臨芯片與代工雙重作戰(zhàn)的考驗(yàn)，且十分燒錢。2025年，走完“四年五個(gè)制程節(jié)點(diǎn)”計(jì)劃的英特爾，將在2nm以下制程的決賽圈與Fabless玩家們競爭，當(dāng)初“在半導(dǎo)體制造工藝方面重新取得領(lǐng)先地位”的豪言壯志，也到了交卷的時(shí)候。而最終的閱卷人，將是市場。

　　作者：張心怡　　來源：中國電子報(bào)、電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)